Swaps Förderfähigen Vertrag Teilnehmer Forex

Vereinigte Staaten. CFTC-Update: Teilnahmeberechtigte Vertragspartner Definition und Retail-Forex-Pools Am 18. April 2012 haben die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und die Securities and Exchange Commission (die SEC und zusammen mit dem CFTC, die Kommissionen) gemeinsame Schlussregeln angenommen (SBSD), ein wichtiger Swap-Teilnehmer (MSP), ein wichtiger security-basierter Swap-Teilnehmer (MSBSP) und ein berechtigter Vertragsteilnehmer (ECP) (die Endgültigen Regeln). 1 Die Schlußbestimmungen werden in der Regel 60 Tage nach der Veröffentlichung im Bundesregister wirksam. Von besonderer Bedeutung für die Fondsmanager im Zusammenhang mit der Verabschiedung der Endgültigen Regeln war eine Durchsichtsvoraussetzung in der ECP-Definition, die in den Kommissionsvorschlägen (den vorgeschlagenen Regeln) 2 enthalten war2, die jeden Teilnehmer an einer Ware erforderlich gemacht hätten Um die ECP-Definition zu erfüllen, damit der Rohstoffpool selbst die ECP-Definition für die Handelsforschungsregeln der CFTC39s erfüllt. Diese Bedenken wurden jedoch, wie unten beschrieben, im Wesentlichen in den Endgültigen Regeln behandelt. Die in der endgültigen Form und wie nachfolgend beschriebene modifizierte ECP-Durchblickanforderung tritt am 31. Dezember 2012 in Kraft. Das Dodd-Frank-Wall-Street-Reform - und Verbraucherschutzgesetz (Dodd-Frank Act) 3 macht es für jede Person rechtswidrig Dh kein ECP, in einen Swap einzugehen, der nicht auf einem festgelegten Vertragsmarkt basiert oder den Regeln unterliegt.4 Vor dem Inkrafttreten des Dodd-Frank-Gesetzes wurde ein Rohstoffpool als ECP qualifiziert, wenn er 5 Millionen oder mehr hätte Mehr von der Bilanzsumme und wurde von einer unter das Commodity Exchange Act (CEA) fallenden Person oder einem ausländischen Gegenwert (dh einschließlich einer von der Registrierung als Commodity Pool Operator (CPO) befreiten Person) gebildet und betrieben. Das Dodd-Frank-Gesetz änderte die Definition des Begriffs "ECP", indem ausschließlich für Zwecke von bestimmten außerbörslichen (OTC-) Devisengeschäften, die in den CEA-Abschnitten 2 (c) (2) (B) und 2 (c) (C) (dh Einzelhandels-Devisengeschäfte), gilt ein Rohstoffpool nicht als ECP, wenn ein Teilnehmer am Pool nicht selbst ein ECP ist, obwohl der Pool ansonsten die Definition erfüllen würde. Diese sogenannte Look-through-Anforderung wurde in den Endgültigen Regeln in modifizierter Form wie unten beschrieben beibehalten und erlegt bestimmte Beschränkungen für Rohstoffpools mit Nicht-ECP-Teilnehmern auf, die OTC-Devisentransaktionen durchführen (jeder einzelne Pool, ein Retail-Forex-Pool). Zu diesem Zweck verpflichten die CFTC-Regeln Anforderungen an Retail-Forex-Pools, die OTC-Devisentransaktionen durchführen (z. B. nur bestimmte US-Finanzinstitute, Broker-Dealer, Futures-Provisionshändler und andere Devisenhändler mit Einzelhandel können 5 OTC-Forex-Transaktionen mit Retail-Forex-Pools tätigen Und solche zugelassene Gegenparteien müssen zusätzliche Marge und andere Anforderungen erfüllen, wenn sie solche Geschäfte mit Retail-Forex-Pools tätigen). 6 Als praktische Angelegenheit würden diese Beschränkungen die Fähigkeit vieler Pools, die Nicht-ECP-Teilnehmer haben, sich in OTC-Devisentransaktionen zu engagieren, nachteilig beeinflusst haben. Als Reaktion auf Bedenken, die von vielen Kommentaren zu diesem Thema geäußert wurden, haben die Kommissionen beschlossen, die ECP-Durchschreibungsanforderung in den Endgültigen Regeln wie unten beschrieben zu begrenzen. Durchsichtsbefreiung Die Endgültigen Regeln sehen eine Freistellung von der oben beschriebenen Durchsichtsanforderung vor, so dass ein Rohstoffpool (z. B. ein Masterfonds) für die CFTC39s Retail-Forex-Regeln als ECP angesehen werden kann, ungeachtet dessen, dass einige Teilnehmer In einem solchen Pool nicht als ECP qualifizieren (oder wenn ein Teilnehmer ein Pool selbst ist (z. B. ein Feeder-Fonds), können die Anleger in diesem teilnehmenden Pool von der Durchsichtsvoraussetzung befreit sein). Ein Warenpaket wird für diese Freistellung 7 in Betracht gezogen, sofern es nicht für Zwecke der Umgehung der Regulierung im Rahmen des CEA oder der CFTC-Regeln gebildet wird, hat eine Bilanzsumme von mehr als 10 Millionen und wird von einem registrierten CPO oder einem von der Registrierung ausgenommenen CPO gebildet 4,13 (a) (3). Wie bereits erwähnt, wird die Durch - führungsverpflichtung erst am 31. Dezember 2012 wirksam und gibt denjenigen CPOs, die sich noch nicht registriert haben, um sich auf diese Befreiung zu verlassen, wenn sie sich nicht auf Regel 4.13 a) (3) in Bezug auf den Betrieb eines Beckens. Die Kommission stellt fest, dass die Verpflichtung zur Feststellung, ob die Parteien der Retail-Devisengeschäfte ECPs sind, den CPOs von Rohstoffpools sowie den Kontrahenten, die Einzelhandelsgeschäfte mit Rohstoffpools tätigen wollen, auferlegt wird Eine solche Feststellung, es sei denn, eine vernünftige Person weiß oder sollte wissen, die Genauigkeit dieser Darstellungen in Frage zu stellen. 8 Beachten Sie, dass ein CPO außerhalb der Vereinigten Staaten, die einen Pool ohne US-Teilnehmer betreibt, als ECP betrachtet wird, unabhängig vom ECP-Status ihrer Teilnehmer. Im Allgemeinen haben die Kommissionen jedoch keine grenzüberschreitenden Fragen in den Endgültigen Regeln angesprochen, die in Zukunft in einer separaten Version behandelt werden sollen. Fund of Funds and Other Considerations Es gibt auch andere wichtige Klarstellungen in den Endgültigen Regeln, unter anderem: (i) einschließlich SDs, SBSDs, MSPs und MSBSPs, unabhängig davon, ob sie als solche registriert sind, als ECPs 9 (ii) Einen Rohstoffpool, der über eine Bilanzsumme von mehr als 5 Millionen verfügt und von einer Person gebildet wird, die einer Regulierung unter dem CEA unterliegt, oder einem ausländischen Gegenwert, der als ECP 10 qualifiziert ist (dh das Verbot eines Rohstoffpools, sich auf die für andere Unternehmen geltenden Prüfungen zu stützen) : A) eine Bilanzsumme von mindestens 10 Mio. Oder b) ein Nettovermögen von mindestens 1 Mio. EUR bei Transaktionen zur Bewirtschaftung von Risiken, die mit einem Vermögenswert oder einer Schuld verbunden sind, die im Eigentum oder in einem angemessenen Verhältnis dazu besteht, (FOF), die OTC-Devisentransaktionen verwendet, ausschließlich zur Absicherung des Währungsrisikos in Bezug auf die Währung, in der die zugrunde liegenden Fonds Anlagen akzeptieren, und der Währung, in der der FOF Anlagen akzeptiert , Wird nicht als strukturiert betrachtet, um diesen Regeln zu entgehen. 11 Der Wortlaut der Schlussbestimmungen übersteigt 600 Seiten, und es ist anzumerken, dass dieses Memorandum sich hauptsächlich auf die Themen des ECP konzentriert. Wir werden die Entwicklungen in diesem Bereich weiterhin beobachten und berichten. 2 Siehe 75 Fed. Reg. 80174 (21. Dezember 2010). 3 Siehe Dodd-Frank Wall Street Reform und Verbraucherschutzgesetz, Pub. L. 111-203, 124 Stat. 1376 (2010). 4 Siehe § 723 (a) (2) des Dodd-Frank-Gesetzes. 5 Siehe CEA Abschnitt 2 (c) (2) (B) (i) (II). 6 Siehe 75 Fed. Reg. 55410 (21. September 2010). 7 Siehe CFTC-Verordnung 1.3 (m) (8). 8 Siehe Endgültige Regeln, p. 218. 9 Siehe CFTC-Verordnung 1.3 (m) (1) - (4). 10 Siehe CFTC-Verordnung 1.3 (m) (6). 11 Siehe Letzte Regeln, p. 216. Der Inhalt dieses Artikels soll einen allgemeinen Leitfaden für den Gegenstand liefern. Fachkundige Beratung sollte über Ihre spezifischen Umstände gesucht werden. Um diesen Artikel zu drucken, müssen Sie nur auf Mondaq registriert sein. Klicken Sie auf Anmelden als ein vorhandener Benutzer oder Registrieren, damit Sie diesen Artikel drucken können. Haben Sie eine Frage oder einen Kommentar Klicken Sie hier, um eine E-Mail an den AuthorCFTC Glossar Ease Off: Eine geringfügige andor langsamen Rückgang der Preis für einen Markt. E CN: Elektronisches Kommunikationsnetz, das häufig für die Erstellung elektronischer Aktien - oder Futures-Märkte verwendet wird. Economy Deliverable Supply: Dieser Teil der lieferbaren Lieferung einer Ware, die in der Position für die Lieferung gegen einen Futures-Vertrag ist, und ist nicht anderweitig nicht verfügbar für die Lieferung. Zum Beispiel werden Staatsanleihen, die von langfristigen Investmentfonds gehalten werden, nicht als Teil des wirtschaftlich lieferbaren Angebots eines Schatzanleihe-Futures-Kontrakts betrachtet. Effizienter Markt: In der Wirtschaftstheorie ist ein effizienter Markt, bei dem sich die Marktpreise schnell an neue Informationen anpassen. Der Grad der Effizienz des Marktes hängt von der Qualität der Informationen ab, die sich in den Marktpreisen widerspiegeln. In einem effizienten Markt gibt es keine rentablen Arbitrage-Chancen, und die Händler können nicht erwarten, dass sie den Markt überdurchschnittlich übertreffen, es sei denn, sie haben einen preiswerteren Zugang zu Informationen, die sich in den Marktpreisen widerspiegeln oder wenn sie Zugang zu Informationen haben, bevor sie sich in den Marktpreisen widerspiegeln. Siehe Random Walk. E IA: Siehe Energieinformationsverwaltung. Electronic Trading Facility: Eine Handelseinrichtung, die durch ein elektronisches oder Telekommunikationsnetz anstelle eines Handelsplatzes betreibt und einen automatisierten Audit Trail von Transaktionen unterhält. Anspruchsberechtigte Geschäftseinheit: Ein berechtigter Vertragsteilnehmer oder eine von der CFTC zugelassene Einrichtung, die nachweislich in der Lage ist, eine zugrunde liegende Ware eines Vertrages herzustellen oder zu liefern, hat Risiken im Zusammenhang mit der Ware oder ist ein Händler, der regelmäßig Risikomanagement und Absicherungsdienstleistungen erbringt Oder Market-Making-Aktivitäten an Unternehmen, die Rohstoffe oder Derivate, Verträge oder Transaktionen in Rohstoffen handeln. Anspruchsberechtigter Vertragsteilnehmer: Ein Unternehmen, wie ein Finanzinstitut, eine Versicherungsgesellschaft oder ein Warenpool, das aufgrund des regulierten Status oder der Höhe der Vermögenswerte durch das Commodity Exchange Act als berechtigter Vertragsteilnehmer eingestuft wird. Diese Klassifizierung ermöglicht es diesen Personen, Transaktionen (wie z. B. Handel auf einer Derivat-Transaktions-Ausführungseinrichtung), die für nicht berechtigte Vertragsteilnehmer, d. h. Elliot Wave: (1) Eine Theorie nach Ralph Elliot, der behauptete, dass die Börse dazu neige, sich in erkennbaren und vorhersagbaren Mustern zu bewegen, die die grundlegende Harmonie der Natur widerspiegeln und von anderen technischen Analytikern auf Futures-Märkte (2) in der technischen Analyse erweitert werden. Ein Charting-Methode auf der Grundlage der Überzeugung, dass alle Preise als Wellen, steigen und fallen rhythmisch. E-Local: Eine Person mit Handelsrechten an einer Börse mit einer elektronischen Handelseinrichtung, die elektronisch (anstatt in einer Grube oder einem Ring) für sein eigenes Konto, oft an einer Handelshalle, handelt. E-Mini: Ein Mini-Vertrag, der ausschließlich an einem elektronischen Handelsplatz gehandelt wird. E-Mini ist ein Warenzeichen der CME Group, Inc. E mergency. Jeder Marktauftritt oder Umstand, der sofortiges Handeln erfordert und solche Dinge bedroht oder bedrohen kann, wie das ordnungsgemäße und ordnungsgemäße Handelsgeschäft oder die Liquidation oder Lieferung gemäss Verträgen auf einem Vertragsmarkt. E nergy Information Administration (EIA): Eine Agentur des US Department of Energy, die Statistiken, Daten, Analysen zu Ressourcen, Versorgung, Produktion, Verbrauch für alle Energiequellen liefert. EIA-Daten enthalten wöchentliche Bestandsstatistiken für Rohöl und Erdölprodukte sowie wöchentliche natürliche Lagerdaten. Aufzählung Landwirtschaftliche Rohstoffe: Die Waren, die ausdrücklich in § 1a (3) des Commodity Exchange Act aufgeführt sind. Weizen, Baumwolle, Reis, Mais, Hafer, Gerste, Roggen, Leinsamen, Getreidesorten, Mühlenfutter, Butter, Eier, Solanum tuberosum, Wolle, Wollspitzen, Fette und Öle (einschließlich Schmalz, Erdnussöl, Sojabohnenöl und alle anderen Fette und Öle), Baumwollsamenmehl, Baumwollsamen, Erdnüsse, Sojabohnen, Sojabohnenmehl, Viehbestand, Viehprodukte und gefrorener konzentrierter Orangensaft. Eigenkapital: Wie auf einem Handelskontoauszug verwendet, bezieht sich der Restwert eines Futures - oder Optionshandelskontos auf die Annahme, dass es zu laufenden Kursen liquidiert wurde. E URIBORreg (Euro Interbank Offered Rate): Der auf Euro lautende Zinssatz, bei dem Banken auf dem Interbankenmarkt von anderen Banken in marktfähiger Grösse Kredite aufnehmen. Euribor wird gefördert vom European Banking Federation. Siehe LIBOR, TIBOR. Euro: Die offizielle Währung der meisten Mitglieder der Europäischen Union. Eurocurrency: Einlagenzertifikate (CDs), Anleihen, Einlagen oder Kapitalmarktinstrumente, die außerhalb der nationalen Grenzen der Währung begeben werden, in der das Instrument lautet (zB Eurodollars, Euro-Schweizer Franken oder Euroyen). Eurodollar: US-Dollar-Einlagen bei Banken außerhalb der US-Inhaber können Einzelpersonen, Unternehmen, Banken und Zentralbanken sein. Europäische Option: Eine Option, die nur am Ablaufdatum ausgeübt werden kann. Siehe American Option. Auch Lot: Eine Einheit des Handels in einer Ware durch eine Börse, auf die offizielle Preisnotierungen gelten. Siehe Round Lot. E vent Market: Ein Markt für Derivate, deren Auszahlung auf einem bestimmten Ereignis oder Ereignis beruht, wie die Freigabe eines makroökonomischen Indikators, eine Unternehmensgewinnansage oder der Dollarwert der durch einen Hurrikan verursachten Schäden. Exchange: Ein zentraler Marktplatz mit etablierten Regeln und Vorschriften, in denen sich Käufer und Verkäufer treffen, um Futures und Optionskontrakte oder Wertpapiere zu handeln. Die Börsen umfassen ausgewiesene Vertragsmärkte und Derivatgeschäfte. Exchange for Physicals (EFP): Eine Transaktion, bei der der Käufer einer Geldware an den Verkäufer einen entsprechenden Betrag von Long-Futures-Kontrakten überträgt oder vom Verkäufer einen entsprechenden Betrag von Short-Futures zu einer gegenseitig vereinbarten Preisdifferenz erhält. Auf diese Weise werden die gegenläufigen Absicherungen in Futures beider Parteien gleichzeitig ausgeschlossen. Auch als Austausch von Futures für Cash. AA (gegen tatsächliche). Oder Ex-Pit-Transaktionen. Austausch von Futures für Swaps (EFS): Ein privat ausgehandeltes Geschäft, bei dem eine Position in einem physischen Liefer-Futures-Kontrakt gemäß den Regeln einer Terminbörse gegen eine Barausgleichs-Swap-Position in derselben oder einer verwandten Ware getauscht wird. Siehe Exchange for Physicals. Wechselkurs: Der Preis einer Währung in einer anderen Währung angegeben. Exchange Risk Factor: Das Delta einer Option, die täglich von der Börse, an der sie gehandelt wird, berechnet wird. E Exchange Traded Fund (ETF): Ein Anlageinstrument, das eine Ware oder einen anderen Vermögenswert hält, der Aktien ausgibt, die wie eine Aktie an einer Wertpapierbörse gehandelt werden. Ausgeschlossen Commodity: Im Allgemeinen definiert das Commodity Exchange Act eine ausgeschlossene Ware als: jedes Finanzinstrument wie ein Wertpapier, eine Währung, einen Zinssatz, ein Schuldinstrument oder eine Bonitätsbewertung irgendeines wirtschaftlichen oder kommerziellen Index außer einem schmalbasierten Rohstoffindex Anderen Wert, der außerhalb der Kontrolle der Teilnehmer ist und mit einer wirtschaftlichen Konsequenz verbunden ist. Siehe Commodity Exchange Act Definition der ausgeschlossenen Ware. E xempt Handelskammer: Eine Handelseinrichtung, die Waren (mit Ausnahme von Wertpapieren oder Wertpapierindizes) mit einer nahezu unerschöpflichen lieferbaren Lieferung und entweder ohne Kassamarkt oder Kassamarkt handhabt, ist so liquide, dass jeder Vertrag, der an der Ware gehandelt wird, höchst unwahrscheinlich ist Zu manipulieren. Ein freigestelltes Board of tradersquos Verträge müssen von Parteien, die berechtigten Vertragsteilnehmer sind eingegangen werden. Exempt Commodity: Das Commodity Exchange Act definiert eine ausgenommene Ware als jede andere Ware als eine ausgeschlossene Ware oder eine landwirtschaftliche Ware. Beispiele sind Energie-Rohstoffe und Metalle. Exempt Foreign Firm: Eine ausländische Firma, die mit U. S.-Kunden nur an Devisengeschäften Geschäfte tätigt und von der Registrierung unter CFTC-Vorschriften befreit ist, basierend auf der Einhaltung ihres Heimatregisters (auch bekannt als ldquoRule 30.10 firmrdquo). Ausübungspreis (Basispreis): Der im Optionskontrakt angegebene Kurs, bei dem der zugrunde liegende Futures-Kontrakt, die Sicherheit oder die Ware vom Verkäufer zum Käufer wechselt. Exotische Optionen: Eine Vielzahl von Optionen mit nicht standardmäßigen Auszahlungsstrukturen oder anderen Funktionen, einschließlich asiatischer Optionen und Look-back-Optionen. Exotische Optionen werden meist im Freiverkehr gehandelt. Gültigkeitsdatum: Das Datum, an dem ein Optionskontrakt automatisch am letzten Tag, an dem eine Option ausgeübt werden kann, ausläuft.